معدل العائد الداخلي للمشروع و معدل العائد الداخلي لحقوق الملكية

احيانا تعتبر عملية حساب  معدل العائد الداخلي للمشروع ومعدل العائد الداخلي لحقوق الملكية  مربكة نظرا لتداخل المفهومين  احيانا وهو ما سنحاول ان نبينه في المقال التالي ..

يعرف معدل العائد الداخلي بانه “معدل العائد الذي تكون عنده صافي القيمة الحالية لكل التدفقات النقدية  تساوي صفر” …

ويكمن الفرق بين المفهومين للعائد بأن معدل العائد الداخلي الخاص بالمشروع  يمثل معدل العائد الداخلي باعتباركافة التدفقات النقدية للمشروع , بمعنى آخر ان معدل العائد الداخلي للمشروع يتم احتسابه على اساس كامل التدفقات النقدية الداخلة و الخارجة من المشروع ككل , بما فيها التدفقات النقدية الداخلة و الخارجة الخاصة بالدين  …. ولفهم ذلك بصورة اوضح , تخيل وجود مشروع بتكاليف بناء تبلغ 1,000,000  دولار و دخل ايجاري سنوي بمبلغ 120,000 دولار … وافترض ان العقار سيتم بيعه في السنه العاشرة بمبلغ 1,607,023 دولار .. بامكاننا الآن بناء قائمة تدفقات نقدية للمشروع  في نموذج اكسل واستعمال الدالة (اي ار ار ) لحساب معدل العائد الداخلي للمشروع .

1

حساب معدل العائد الداخلي لحقوق الملكية

في حال معدل العائد الداخلي لحقوق الملكية نفترض وجود الدين في خليط التمويل عند وضع التدفقات النقدية في النموذج ..اي ان مبلغ التمويل الذي سيستخدم في بناء المشروع مكون من كل من حقوق ملكية وديون …  وبالتالي عند حساب معدل العائد الداخلي لحقوق الملكية نقوم بطرح مبلغ الديون من التدفقات النقدية الداخلة, وتكون التدفقات النقدية الخارجة مساوية للتدفقات النقدية للمشروع مطروحا منها دفعات سداد ذلك الدين … كما هو مبين بالصورة ..

2

هل من الممكن ان يكون معدل العائد الداخلي لحقوق الملكية اقل من معدل العائد الداخلي للمشروع ؟

الجواب لهذا السؤال هو نعم …يمكن ان يكون معدل العائد الداخلي لحقوق الملكية اقل من معدل العائد الداخلي للمشروع  فقط عندما تكون تكاليف الديون اكبر من معدل العائد الداخلي للمشروع  … لاحظ اننا قلنا ” تكاليف الديون” … وليس المتوسط الموزون لتكلفة رأس المال (واكسي) الخاص بالمشروع ….

لاحظ الصورة و التي تبين العلاقة بين تكاليف الديون و بين معدل العائد الداخلي لحقوق الملكية

3

في الصورة بالاعلى هل لاحظت انه عندما تكون تكاليف الديون مساوية لمعدل العائد الداخلي للمشروع , يصبح عندها معدل العائد الداخلي لحقوق الملكية مساويا لمعدل العائد الداخلي للمشروع ؟

لاحظ ان تكاليف حقوق الملكية لا تؤثر على معدل العائد الداخلي لحقوق الملكية ولا على معدل العائد الداخلي للمشروع ,لكنها تؤثر فقط على المتوسط الموزون لتكلفة رأس المال الذي بدوره يؤثر على حساب صافي القيمة الحالية ( ان بي في) حيث تؤثر في كل من صافي القيمة الحالية الخاص بالشروع و صافي القيمة الحالية الخاص بحقوق المالكين ..

وفي النهاية لا تنسى تنزيل ملف الاكسل الذي يحوي شرح اكثر للمفاهيم الواردة بالمقال …

معدل العائد الداخلي للمشروع و معدل العائد الداخلي لحقوق الملكية

Advertisements

اترك رد

إملأ الحقول أدناه بالمعلومات المناسبة أو إضغط على إحدى الأيقونات لتسجيل الدخول:

WordPress.com Logo

أنت تعلق بإستخدام حساب WordPress.com. تسجيل خروج   / تغيير )

صورة تويتر

أنت تعلق بإستخدام حساب Twitter. تسجيل خروج   / تغيير )

Facebook photo

أنت تعلق بإستخدام حساب Facebook. تسجيل خروج   / تغيير )

Google+ photo

أنت تعلق بإستخدام حساب Google+. تسجيل خروج   / تغيير )

Connecting to %s